Las carteras de bonos requieren estrategias de gestión de riesgos complicadas para mitigar el riesgo.
Las carteras de bonos tienen las mismas necesidades que las carteras de acciones cuando se trata de diversificar frente al riesgo. Una estrategia común utilizada por los profesionales se conoce como “inmunización”. Para equilibrar los bonos de diversas calidades, tasas y vencimientos, los administradores de inversiones utilizan la inmunización para protegerse contra las tasas de interés cambiantes. Los cálculos matemáticos requeridos para usar esta estrategia comercial son muy complejos y normalmente solo son utilizados por grandes empresas con problemas de riesgo significativos.
Diversificación de la duración
La duración es la medida de la sensibilidad al precio de los productos de renta fija ante un cambio en las tasas de interés. Una regla general es que cuanto más largo sea el vencimiento de un bono, mayor será su duración o la sensibilidad a los cambios de tasa. Una cartera diversificada incluye bonos con diferentes fechas de vencimiento para reducir la duración general a un nivel manejable, pero puede implicar estrategias más complejas para dejarlo en cero.
Riesgo de tipo de interés
Los productos de renta fija, como los bonos, tienen una relación inversa con las tasas de interés. A medida que aumentan las tasas, el precio de un bono caerá. Por lo tanto, para una cartera compuesta completamente de bonos, el impacto de las tasas en aumento puede ser devastador. La inmunización intenta usar opciones y diversos derivados para crear un escenario en el que las tasas en aumento no afectarán negativamente la cartera de bonos en general.
Inconvenientes de la inmunización
Debido a la complejidad de los métodos de inmunización, no siempre es posible llevar el riesgo y la duración de la tasa de interés a cero sin emplear el uso de productos derivados que, en última instancia, pueden someter una cartera a otras formas de riesgo. Los bonos tienen muchas cualidades diferentes, como la solvencia crediticia y los calendarios de pago, que también deben promediarse.
Conclusión
Los bonos pueden tener la reputación de ser inversiones con baja volatilidad, pero aún están sujetos a riesgos. La inmunización significa equilibrar los riesgos asociados con los productos de renta fija y crear una situación que no cause una caída de precios cuando las tasas cambien. Los administradores de dinero profesionales usan la inmunización como parte de su estrategia comercial para beneficiar a los consumidores que pueden no tener el conocimiento para ejecutarla por su cuenta.
