El propósito de la valoración puede tener un impacto sustancial en el valor estimado.
Todos los activos se pueden valorar, ya sean acciones, bonos, derivados, bienes inmuebles, personal propiedad y muchos otros. Puede ser difícil conciliar sus propias ideas sobre el valor de mercado de un valor con otras ideas que pueda tener sobre el valor del activo para usted. Es posible que haya escuchado a otras personas decir que una seguridad ilíquida, como acciones de propiedad privada en una empresa pequeña, solo vale lo que alguien está dispuesto a pagar por ella. En cierto sentido, esto es cierto, aunque un precio de transacción hipotético es solo uno de muchos puntos de referencia para determinar el valor de un valor.
Propósito y estándar de valor
El propósito de la valoración generalmente determina qué estándar de valor se usa . Los estándares de valor incluyen el valor justo de mercado, el valor razonable, el valor de inversión y el valor de liquidación ordenada, entre otros. El valor de mercado justo es un valor nocional. Si compró un interés minoritario en una compañía cerrada que nunca ha distribuido ganancias a los accionistas y nunca tiene la intención de hacerlo, puede sentir que el valor del interés es cero. No puede venderlo, porque no existe un mercado secundario para las acciones de la compañía. Sin embargo, la compañía aún puede ser rentable y en crecimiento, lo que se contabiliza en un valor nocional. Un hipotético comprador estratégico de toda la compañía puede estimar que el valor de inversión de la compañía es más alto que su valor justo de mercado debido a las sinergias esperadas, los beneficios financieros generados por una mayor escala, espera ganar después de la transacción.
Flujo de efectivo y riesgo
En última instancia, todas las valoraciones son impulsadas por el flujo de efectivo, el riesgo y el crecimiento. Esto se aplica a todas las clases de activos. Los valores inmobiliarios, acciones, derivados y valores de renta fija se valoran en función del valor actual de los flujos de efectivo que se espera generen durante su vida útil. Los flujos de efectivo se pronostican y el factor de valor presente se determina utilizando una tasa de descuento apropiada que refleje el riesgo asociado con una inversión en el valor. El desafío es estimar con precisión los flujos de efectivo futuros y la incertidumbre asociada con la exactitud de las estimaciones.
Metodologías universales
Se utilizan tres enfoques básicos para valorar todos los valores: el enfoque basado en los activos, los ingresos y el mercado. Al valorar los bienes inmuebles utilizando el enfoque de mercado, los flujos de efectivo están representados por dólares por pie cuadrado, y se obtienen ventas de propiedades comparables para determinar el precio promedio de mercado por pie cuadrado. Al valorar las acciones, se utilizan transacciones comparables de empresas similares para desarrollar índices de valoración aplicados a las métricas financieras de la empresa en cuestión, como las ganancias y el flujo de efectivo. Los ratios de valoración como el precio a los ingresos utilizados en el enfoque de mercado se utilizan para convertir los flujos de ingresos en valor. Este es el mismo propósito para el que se utilizan las tasas de descuento, para calcular el factor de valor presente aplicado a flujos de ingresos futuros.
Valor liquidativo
En ciertos casos, como en bienes inmuebles, el costo de reproducción de una propiedad también puede ser considerado un proxy para la valoración. Una propiedad generalmente vale el costo aproximado para construirla. Del mismo modo, si una empresa no es rentable, los inversores pueden encontrar que el mayor valor que se puede extraer de una inversión en la empresa puede ser a través de su liquidación ordenada. Si el valor actual de los flujos de efectivo futuros es menor que el valor contable de una empresa, esto demuestra que se genera un bajo rendimiento de los activos y el valor de la empresa se capta dentro del valor de liquidación de los activos que puede tener como efectivo y bienes inmuebles.
